作者 | 智谷趋势内部研判

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摘要：

1、美国下一步降息后，人民币未必会持续走强

2、回收编制？编制转移扩大中！

3、民主党总统候选人哈里斯人气反弹，美国大选悬念再起

4、北上广深救市已经“香港化”

5、硕博再迎大扩招，学历迎来新一轮大贬值

6、严禁各地招商土政策，将带来两大影响

7、美高失业率引发担忧，中国出口将面临挑战

8、有意加码提振内循环，外资布局新动向

9、新东方最新财年营收水平创历史新高，教培早已悄悄回血

10、“双减”政策落地满3年：起跑线的分化在加大

11、商战硝烟再起：腾讯字节或会妥协

12、上市公司爆买国债，背后是预期我国将走入长期低利率时代

美国下一步降息后，

人民币未必会持续走强

人民币这段快速升值（美元兑离岸人民币从7.29两天冲到7.13），是受美国经济数据走弱与日本加息影响。

智谷趋势研究员牛叫兽分析，美国下一步降息后，人民币未必会持续走强：1. 央行不希望汇率过快升值，此轮急升，代表官方态度的美元中间价反倒略微贬值，政策倾向明显；2. 当下出口是中国经济的最大拉动力，未来有毛衣战升级风险，汇率快速冲高不利出口；3. 美元降息不意味人民币必然升值，19-20年美元降息，人民币汇率就从6.9跌到7.19，国内经济基本面才是汇率中期走势的支撑。

目前内需不足和投资过剩难题尚未破解，对出口的依赖大，只有汇率在波动中适当贬值，才有利于稳出口和经济基本盘。有全球资产配置需求的朋友，目前是换汇的一个窗口期。

回收编制？编制转移扩大中！

网传山东一气收回10万编制、事业单位转企业的改革，其实已延续了10年，并不新鲜。

被舆论过度包装的山东怒砸“铁饭碗”，更像是对进度不满的最后通牒。山东、内蒙、黑龙江等9省同为全国事业单位改革试点，此前河南也有大动作。智谷趋势研究员暴雨发现，十年精简下来，编制并没有消失，只是发生了转移，甚至还在扩大，比如下沉给基层部门或倾斜到科技、教育民生等重点领域。

在退休潮以及就业严峻形势下，从国考到省考都在扩招。考编仍然是求稳的普遍选择，只不过，在财政压力下要做好待遇缩水的准备。

智谷趋势研究员杨轨山认为，更值得关注的或许是小县的机构优化，山西蒲县、陕西黄龙县等最近有较大动作……

北上广深救市已经“香港化”

全面撤辣第4个月，香港楼市量价齐跌，被彻底打回原形。

香港金融管理局数据显示，6月份新申请贷款个案比5月份减少17.2%。6月香港私人住宅售价指数（所有类别）报301.8点，创下了2016年10月以来（近8年）新低。

智谷趋势楼市团队注意到，北上广深救市已经“香港化”。“517”新政史诗级降利率、降首付之后，一线城市已经开始冲高回落。北京二手房周成交2连降，广州3连降，深圳4连降，上海二手房7月成交大降近1/4。此刻楼市最大的成交主体，是刚需群体。深圳6成以上二手房成交额在500万以下，且占比还在提高。上海最畅销的不是天价学区老破小，而是四大新城（不含临港）套均面积90平左右，套均价200多万的房子。

“双减”政策落地满3年：

起跑线的分化在加大

“双减”政策落地满3年，整体减负明显，但不同收入的家庭，起跑线的分化在加大。

有研究显示：中小学生校外培训参与率从2017年的36.1%降至2023年的13.5%，相应的家庭支出从2017年的1777元降至2023年的1350元（北京大学中国教育财政科学研究所副研究员魏易）。

但智谷趋势研究员申公豹发现，不同收入水平的家庭，分化明显。低收入家庭最支持“双减”，本身没有足够经济实力去补课，也影响最小；中产家庭对经济环境较敏感，开始大幅缩减教培支出，受影响最大；高收入家庭，总能获得需要的培训服务，双减政策对他们也没有显著影响。起跑线越来越呈现出大阶层分化的特征。

上市公司爆买国债，

背后是预期中国将走入长期低利率时代

上市公司正在爆买国债，押注长期利率走低。

智谷趋势研究员老梦注意到，因为“手工补息”整顿和存款利率不断下探“破2”，上市公司手中的资金，正从存款搬家到债券固收产品上。截至7月份，银行理财占比由8.07%上升至9.16%；存款类产品占比由82.38%下降至74.05%。全社会的资金流向与此相似，债券被抢购，背后是预期我国将走入长期低利率时代。